 |
| 2005年チリ銅鉱業界は、銅およびモリブデンの価格高騰により、過去最高の売上げと利益を記録した。最近、チリ鉱業協議会(Consejo Minero)*から、メンバー20社の2005年決算状況が公表されたので(Informe de la Gran Mineria Chilena 2005)、その概要を紹介する。なお20社のうち2005年山元で銅生産実績のある企業は15社である。 |
1. 金属生産量
2005年チリ鉱業協議会メンバーの銅生産量は、前年比1.9%減の5,129.7千tとなった(表1)。このうちSX-EWカソード生産量は1,541.6千t、精鉱生産量は3,588.1千tでチリ国内の銅生産量の96%を占めた。モリブデン生産量は11.4%増の47,748tで100%、金は4.9%減の27.8tで70%、銀は15.4%増の1,159tで80%を占めた。特にモリブデンの価格高騰により、副産物としてモリブデンを生産する鉱山では、モリブデンの回収に重点をおいたことからモリブデンの生産が伸びた。製錬まで含めた銅の形態別生産量を表2に示す。
チリ鉱業協議会メンバーの生産量のなかで、銅はポーフィリー銅鉱床から91%、酸化鉄銅金鉱床から9%を生産、また金はポーフィリー銅鉱床の副産物が34%、酸化鉄銅金鉱床の副産物が13%、浅熱水性金鉱床から53%である。モリブデンは全てポーフィリー銅鉱床の副産物である。なお上記生産量は、2005年世界の鉱業の趨勢｢チリ｣および2005年チリ銅鉱業レビュー(金属資源レポートVol.138)に引用されるCOCHILCO(チリ銅委員会)発表のデータと若干の差異があることを付記する。
2. 決算概要
決算概要を表3に示す。20社の売上げは、前年比27%増の254億US$、純利益は前年比40%増の84億US$、法人所得税も46%増の37億US$に達した。これらの数字はいずれも過去最高額である。
売上高は、1,832千t(El Abra鉱山の権益分を含む)の銅と36,566tのモリブデンを生産したCODELCOが1,049.6百万US$(前年比27.9%増)でトップ、以下大型銅鉱床を操業するEscondida鉱山(4,359.8百万US$、38.4%増)、Los Pelambres鉱山(1,767.1百万US$、32.0%増)、Collahuasi鉱山(1,707.3百万US$、17.3%増)と続く(表3および図1)。なお、CODELCOおよびLos Pelambres鉱山では、モリブデンの売上げが、それぞれ全売上げの21.5%、30.3%を占めた。
純利益は、Escondida鉱山が、前年比49.4%増の2,578百万US$でトップ、CODELCOは、営業外収支で軍への拠出金826百万US$が差引かれていること、法人所得税が2,295.3百万US$と大きいことから、売上高利益率が低く純利益は前年比56.9%増の1,779.6百万US$となった。なおCODELCOの純利益は全額国庫に納入される。以下、Los Pelambres鉱山(1,156.6百万US$、47.1%増)、Collahuasi鉱山(739.7百万US$、15.0%増)と続く(表3および図1)。
|
会社
|
2004年
|
2005年
|
05/04
|
| Candelaria |
199,997 |
162,659 |
81.3 |
| Ojos del Salado |
9,455 |
28,227 |
298.5 |
| Andacollo |
20,908 |
23,388 |
111.9 |
| Cerro Colorado |
118,099 |
90,464 |
76.6 |
| Collahuasi |
480,976 |
427,023 |
88.8 |
| Lomas Bayas |
62,041 |
62,417 |
100.6 |
| Quebrada Blanca |
76,205 |
80,282 |
105.4 |
| Zaldivar |
147,601 |
123,285 |
83.5 |
| CODELCO |
1,733,211 |
1,727,980 |
99.7 |
| Mantos Blancos |
154,988 |
149,713 |
96.6 |
| El Tesoro |
97,673 |
98,121 |
100.5 |
| Escondida |
1,195,174 |
1,271,472 |
106.4 |
| Los Pelambres |
362,616 |
333,837 |
92.1 |
| Michilla |
50,018 |
46,416 |
92.8 |
| Sur Andes |
300,386 |
293,748 |
97.8 |
| El Abra |
218,008 |
210,618 |
96.6 |
| 合計 |
5,227,356 |
5,129,650 |
98.1 |
| Falconbridge Altonorte製錬所 |
268,147 |
297,542 |
111.0 |
|
|
会社
|
2004年
|
2005年
|
05/04
|
| Candelaria |
3,649 |
3,280 |
89.9 |
| Ojos del Salado |
138 |
476 |
344.9 |
| Mantos de Oro |
5,657 |
5,235 |
92.5 |
| CODELCO |
2,660 |
2,759 |
103.7 |
| Escondida |
6,765 |
5,676 |
83.9 |
| Los Pelambres |
637 |
964 |
151.3 |
| Meridian |
9,765 |
9,440 |
96.7 |
| 合計 |
29,271 |
27,830 |
95.1 |
| Falconbridge Altonorte製錬所 |
1,350 |
1,199 |
88.8 |
|
|
会社
|
2004年
|
2005年
|
05/04
|
| Candelaria |
44,238 |
40,054 |
90.5 |
| Ojos del Salado |
1,454 |
6,111 |
420.3 |
| Collahuasi |
50,732 |
154,250 |
304.0 |
| Mantos de Oro |
229,704 |
158,459 |
69.0 |
| CODELCO |
278,129 |
348,325 |
125.2 |
| Mantos Blancos |
32,314 |
33,792 |
104.6 |
| Escondida |
178,756 |
204,199 |
114.2 |
| Los Pelambres |
39,284 |
41,942 |
106.8 |
| Meridian |
149,653 |
172,238 |
115.1 |
| 合計 |
1,004,264 |
1,159,370 |
115.4 |
| Falconbridge Altonorte製錬所 |
94,305 |
142,691 |
151.3 |
|
|
会社
|
2004年
|
2005年
|
05/04
|
| Collahuasi |
–
|
349 |
–
|
| CODELCO |
32,324 |
36,566 |
113.1 |
| Los Pelambres |
7,853 |
8,710 |
110.9 |
| Sur Andes |
1,195 |
2,123 |
177.7 |
| 合計 |
41,372 |
47,748 |
115.4 |
|
| 表2. チリ鉱業協議会メンバー銅形態別生産量 |
（単位：t)
|
|
形態
|
2004年
|
2005年
|
05/04
|
| 地金 |
2,180,466 |
2,113,805 |
96.9 |
| （SX-EWカソード） |
1,603,271 |
1,541,613 |
96.2 |
| （カソード） |
431,698 |
409,959 |
95.0 |
| （火力製錬銅） |
145,497 |
162,233 |
111.5 |
| ブリスター |
474,926 |
525,667 |
110.7 |
| 精鉱 |
2,838,914 |
2,758,503 |
97.2 |
| その他 |
1,197 |
29,217 |
2440.9 |
| 合計 |
5,227,356 |
5,129,650 |
98.1 |
|
| 表3. 2005年チリ鉱業協議会メンバー20社決算概況表 |
（単位：百万US$）
|
|
項目
|
Candelaria
|
Andacollo
|
Cerro
Colorado
|
Collahuasi
|
Lomas Bayas
|
Mantos de Oro
|
Quebrada Blanca
|
Zaldivar |
CODELCO
|
Mantos Blancos
|
| 売上 |
804.5
|
95.3
|
351.1
|
1,707.3
|
246.2
|
120.5
|
324.4
|
478.4
|
10,490.6
|
579.0
|
| コスト |
(526.4)
|
(41.0)
|
(216.2)
|
(777.3)
|
(116.3)
|
(97.4)
|
(137.0)
|
(177.7)
|
(4,801.1)
|
(273.9)
|
| 売上純利益 |
278.1
|
54.3
|
134.9
|
930.0
|
129.9
|
23.1
|
187.4
|
300.7
|
5,689.5
|
305.1
|
| 管理費・販売費 |
(22.4)
|
(3.0)
|
(20.7)
|
(10.3)
|
(5.3)
|
(2.8)
|
(7.9)
|
(18.4)
|
(261.8)
|
(23.3)
|
| 営業収支 |
255.7
|
51.3
|
114.2
|
919.7
|
124.6
|
20.3
|
179.5
|
282.3
|
5,427.7
|
281.8
|
| 営業外収支 |
7.6
|
(0.4)
|
54.5
|
(27.5)
|
(7.3)
|
(0.9)
|
(4.1)
|
6.4
|
(1,356.5)
|
(28.9)
|
| 税引前損益 |
263.3
|
50.9
|
168.7
|
892.2
|
117.3
|
19.4
|
175.4
|
275.9
|
4,071.2
|
252.9
|
| 法人所得税 |
(44.7)
|
(5.0)
|
(20.7)
|
(152.5)
|
(22.5)
|
(2.9)
|
(29.9)
|
(47.0)
|
(2,295.3)
|
(45.3)
|
| その他収益 |
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
(0.2)
|
–
|
–
|
3.7
|
–
|
| 当期利益 |
218.6
|
45.9
|
148.0
|
739.7
|
94.8
|
16.3
|
145.5
|
228.9
|
1,779.6
|
207.6
|
| 売上高利益率(%) |
27.2
|
48.2
|
42.2
|
43.3
|
38.5
|
13.5
|
44.9
|
47.8
|
17.0
|
35.9
|
|
項目
|
Candelaria
|
Andacollo
|
Cerro
Colorado
|
Collahuasi
|
Lomas Bayas
|
Mantos
de Oro
|
Quebrada Blanca
|
Zaldivar
|
CODELCO
|
Mantos Blancos
|
| 総資産 |
716.5 |
88.8 |
935.3 |
2,956.3 |
400.5 |
135.4 |
287.6 |
1,226.3 |
10,739.0 |
388.3 |
| 負債 |
193.4 |
13.6 |
104.5 |
1,356.1 |
216.9 |
42.4 |
95.2 |
380.5 |
7,798.0 |
121.9 |
| 資本 |
523.1 |
75.2 |
830.8 |
1,600.2 |
183.6 |
93.0 |
192.4 |
845.8 |
2,941.0 |
266.4 |
|
|
項目
|
El Tesoro
|
Escondida
|
Los Pelambres
|
Michilla
|
Su Andes
|
Falconbridge
|
El Abra
|
Barrick
|
Meridian
|
Spence
|
合計
|
|
| 売上 |
365.0 |
4,359.8
|
1,767.1
|
161.3
|
1,374.7
|
1,335.4
|
693.6
|
–
|
173.1
|
–
|
25,427.3
|
| コスト |
(150.8) |
(1,079.5)
|
(340.3)
|
(133.7)
|
(536.4)
|
(1,275.4)
|
(423.8)
|
(7.2)
|
(70.4)
|
–
|
(11,181.8)
|
| 売上純利益 |
214.2 |
3,280.3
|
1,426.8
|
27.6
|
838.3
|
60.0
|
269.8
|
(7.2)
|
102.7
|
–
|
14,245.5
|
| 管理費・販売費 |
(25.2) |
(82.9)
|
(62.7)
|
(12.3)
|
(56.6)
|
(27.1)
|
(13.8)
|
(7.0)
|
(11.0)
|
(0.7)
|
(675.2)
|
| 営業収支 |
189.0 |
3,197.4
|
1,364.1
|
15.3
|
781.7
|
32.9
|
256.0
|
(14.2)
|
91.7
|
(0.7)
|
13,570.3
|
| 営業外収支 |
(3.8) |
(87.5)
|
(30.9)
|
(0.2)
|
(55.2)
|
(15.2)
|
(9.6)
|
(2.1)
|
8.5
|
–
|
(1,553.1)
|
| 税引前損益 |
185.2 |
3,109.9
|
1,395.0
|
15.5
|
726.5
|
17.7
|
246.4
|
(16.3)
|
100.2
|
(0.7)
|
12,066.6
|
| 法人所得税 |
(31.4)
|
(531.9)
|
(238.4)
|
(3.8)
|
(133.9)
|
(3.3)
|
(44.1)
|
–
|
(15.0)
|
–
|
(3,667.6)
|
| その他収益 |
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
3.5
|
| 当期利益 |
153.8 |
2,578.0
|
1,156.6
|
11.7
|
592.6
|
14.4
|
202.3
|
16.3
|
85.2
|
(0.7)
|
8,435.1
|
売上高利益率
(%) |
42.1 |
59.1
|
65.5
|
7.3
|
43.1
|
1.1
|
29.2
|
–
|
49.2
|
–
|
|
|
項目
|
El Tesoro
|
Escondida
|
Los Pelambres
|
Michilla
|
Sur Andes
|
Falconbridge
|
El Abra
|
Barrick
|
Meridian
|
Spence
|
合計
|
|
| 総資産 |
416.7 |
5,144.6 |
2,158.2 |
111.6 |
1,256.5 |
727.8 |
1,262.7 |
355.4 |
351.1 |
841.8 |
30,500.4 |
| 負債 |
153.3 |
2,337.1 |
702.6 |
28.6 |
461.8 |
636.8 |
282.9 |
480.7 |
27.2 |
568.7 |
16,002.2 |
| 資本 |
263.4 |
2,807.5 |
1,455.6 |
83.0 |
794.7 |
91.0 |
979.8 |
(125.3) |
323.9 |
273.1 |
14,498.2 |
|
| FalconbridgeはAltonorte製錬所のみ |
| MeridianおよびMantos de Oroは金・銀の生産のみ |
| BarrickはEl Indio鉱山の閉山処理 |
| SpenceはSpence鉱床の開発 |
売上高利益率は、モリブデンクレジット効果でキャッシュコストがマイナス17.1￠/lbとなったLos Pelambres鉱山が65.5%でトップ、以下Escondida鉱山、Zaldivarと続く。CODELCOは17%で最下位クラスになる。
経営分析指標は、チリ鉱業協議会メンバーはいずれも、株式を公開しておらず、他の株式公開企業と比較はできないが、株主資本利益率(ROE)については、50%を越す企業は、11社中6社が占める。また総資産利益率(ROA)は5社が占める。Escondida、Los Pelambres、Sur Andes、Mantos BlancosおよびQuebrada Blancaの5 鉱山は株主資本利益率、総資産利益率いずれも50%を越した(図2)。
法人所得税は、CODELCO以外の民間企業ではEscondida鉱山が前年比48.9%増の531.9百万US$を納税した。以下Los Pelambres鉱山、Collahuasi鉱山と続く(図3)。メンバー全体の納税額は、1,863百万US$で2003年の162百万US$、2004年の1,091百万US$から大幅に増加した。鉱山会社の法人所得税は優遇されており一般企業に比べて低いと批判を受け、鉱業ロイヤルティ議論の発端となった。各鉱山会社ともに開発開始から時間が経過し減価償却が終了しつつあること、金属価格の高騰で収益があがり、初期投資が回収でき利益が計上されるようになったことから納税額が飛躍的に増加した(図3)。なお2005年5月に成立した鉱業特別税(通称｢ロイヤルティⅡ｣)は、2006年1月からの施行されており、2005年決算には含まれていない。
* サンティアゴ事務所では、これまで“Consejo Minero”の和訳名称を｢チリ鉱業審議会｣としてきたが、｢審議会｣は、｢国の行政機関に付属する合議制の諮問機関｣(大辞泉)の意味があるので、今後｢チリ鉱業協議会｣という和訳名称を使う。
|
|
